Являются ли США все еще крупнейшим производителем нефти?

Менее двух лет назад Соединенные Штаты были крупнейшим в мире производителем сырой нефти. Это был новый крупный производитель, который пожимал плечами, поднимая или опуская цены, бросая вызов многолетней роли ОПЕК в установлении цен.

А потом все изменилось, когда разразилась пандемия.

Второй пандемический год подходит к концу, и нефть быстро растет благодаря ограниченному предложению в сочетании с более высоким, чем ожидалось, спросом в результате стечения благоприятных обстоятельств, которые подтолкнули West Texas Intermediate к самому высокому уровню за последние восемь лет. Но производитель больше не раскачивается. Он просит ОПЕК увеличить добычу.

Администрация Байдена впервые попросила нефтяной картель увеличить поставки нефти летом. ОПЕК проигнорировала эту просьбу, как и две последние встречи, на которых члены расширенной группы ОПЕК решили продолжать ежемесячно увеличивать мировое предложение на 400 000 баррелей в сутки, не более. Вашингтон по-прежнему обеспокоен.

«Джо Байден знает, что высокие цены на бензин не идут на пользу действующим президентам», — сказал в интервью Bloomberg на этой неделе Дэниел Ергин, историк нефти и вице-председатель IHS Markit. «Мы, конечно, еще услышим об этом от администрации».

Менее двух лет назад было бы смешно даже подумать, что новому свинг-производителю, крупнейшему в мире производителю, который за три месяца до распространения коронавируса ежедневно перекачивал около 13 миллионов баррелей нефти, понадобится просить ОПЕК поставлять больше нефти на рынок. Однако именно это и делает Белый дом. Итак, что же произошло?

Одна из вещей, которые произошли, — это дисциплина капитала. Американская нефтяная промышленность только-только оправилась от обвала цен 2014 года. Она все еще тратила каждый доллар на рост добычи, когда разразилась пандемия, усилив и без того кипевшее недовольство акционеров. Последовало давление, к которому добавилось давление со стороны банков, которые все чаще не желали так щедро кредитовать разведывательные и добывающие компании на фоне усиления программы «зеленого» перехода.

Однако не только соображения ESG заставили банки охладеть к нефтяным компаниям. Негативные настроения усугублялись также низкой эффективностью нефтяных месторождений, а также постоянной неспособностью большей части отрасли накапливать значительные суммы наличности. Акционеры были недовольны. Кредиторы были недовольны.

А затем, в апреле, цена на нефть марки WTI стала отрицательной.

Единственный путь, который имел смысл в этой ситуации, — затянуть пояса. Именно так поступили и продолжают поступать американские нефтяные компании. И именно поэтому администрация Байдена должна просить ОПЕК помочь снизить цены на нефть.

Главный исполнительный директор Pioneer заявил FT в начале этого месяца, что американские сланцевые буровые компании не могут увеличить предложение, чтобы сдержать рост цен, даже если бы они захотели, поэтому цены остаются «под контролем ОПЕК».

«Все будут соблюдать дисциплину, независимо от того, будет ли это $75 Brent, $80 Brent или $100 Brent», — сказал Скотт Шеффилд. «Все акционеры, с которыми я разговаривал, сказали, что если кто-то вернется к росту, они накажут эти компании».

«Я не думаю, что мир может сильно рассчитывать на сланцевые месторождения США», — также сказал он. «Он действительно находится под контролем Опек».

Это печальный конец короткой истории взлета и падения, но эта история ни в коем случае не означает, что американская нефть умерла как ведущий производитель. Несмотря на строгую дисциплину, которую поддерживают государственные производители сланцевой нефти, более мелкие частные компании не связаны обязательствами по обеспечению счастья акционеров. И эти производители ведут бурение.

В сентябре FT писала о том, как мелкие частные буровые компании наращивают производство и как некоторые наблюдатели прогнозируют, что благодаря этим буровым компаниям добыча в США может увеличиться на 800 000 баррелей в сутки в течение 2022 года. Это сделает США производителем с самым быстрорастущим объемом добычи за пределами ОПЕК+.

Затем, в начале этой недели, агентство Bloomberg сообщило, что уровень добычи в Permian близок к допандемическому. Компании, ответственные за рост добычи, — это небольшие частные игроки, финансируемые за счет прямых инвестиций или семейных денег. Однако, согласно отчету, наращивание добычи не будет достаточно сильным, чтобы оказать значимое медвежье влияние на цены на нефть.

«Это выигрыш для частных компаний, но не проигрыш для нефтяных рынков», — сказал агентству Bloomberg Рауль Леблан, аналитик IHS Markit. «Главный вывод заключается в том, что частный рост не испортит праздник».

Между тем, более крупные государственные игроки, возглавлявшие предыдущие всплески роста добычи, по-прежнему не хотят увеличивать производство, поскольку они все еще сталкиваются со сверхчувствительными акционерами.

Как долго будет продолжаться эта гиперчувствительность, можно только гадать, и во многом это будет зависеть от прогресса энергетического перехода. В Европе мы видим первые признаки того, что не все идет гладко и что на этом пути, возможно, были допущены ошибки. Пройдет некоторое время, прежде чем мы увидим то же самое в Соединенных Штатах, если вообще увидим. Между тем, Соединенные Штаты остаются страной, обладающей значительным потенциалом для возвращения к статусу крупнейшего производителя. 

Будет ли у ее нефтяной промышленности необходимая мотивация, пока неясно.