Любимые нефтяные акции Уолл-стрит на 2022 год

После многолетнего негативного отношения к этому сектору, Уолл-стрит все более позитивно оценивает энергетику, и все больше аналитиков выражают оптимизм по поводу того, что худшее может оказаться в зеркале заднего вида.

Стивен Ричардсон из Evercore ISI — последний аналитик Уолл-стрит, присоединившийся к лагерю «быков».

По словам Ричардсона, ралли нефти поддерживается целым рядом катализаторов, включая ослабевающую волну омикрон, политические волнения в Ливии, протесты в Казахстане, саботаж в Нигерии, а также угрозу войны между Россией, крупным производителем энергоносителей, и Украиной, крупным транзитным узлом энергоносителей.

Между тем, нефтяной стратег Morgan Stanley Мартин Ратс повысил прогноз цены на нефть Brent до $100 на 3 квартал 2022 года, вслед за повышением прогноза Goldman Sachs до $105 в начале недели.

Почему именно $100? Morgan Stanley считает, что $100 за баррель — это уровень, при котором рост спроса на нефть начинает замедляться, отмечая, что в период 2011-2014 годов нефть составляла 4,5% мирового ВВП, а при сегодняшнем уровне ВВП и потребления для достижения той же «доли» мирового ВВП нефть Brent должна стоить в среднем $110.

Так какие же акции нефтегазового сектора рекомендуют эти аналитики?

Ричардсон предпочитает Occidental (NYSE: OXY), ConocoPhillips (NYSE: COP) и Devon (NYSE:DVN), в то время как GS предпочитает Occidental, Apache Corp. (NYSE:APA), Antero (NYSE:AR) и Southwestern (NYSE:SWN), но понизил рейтинг Devon до «держать» на фоне резкого роста и снижения оценки. Акции DVN выросли на 162% за последний год.

Вот наши собственные рекомендации, основанные на этих недавних рекомендациях.

#1. ConocoPhillips

ConocoPhillips (NYSE:COP) является ведущим игроком на рынке сланцевых месторождений, который в основном занимается добычей традиционной и плотной нефти, сланцевого газа, тяжелой нефти, СПГ, нефтеносных песков и другими производственными операциями.

В прошлом году Bank of America повысил рейтинг акций COP до «Покупать» с «Нейтрального» с ценовым ориентиром $67, назвав компанию «денежной машиной» с потенциалом ускоренной прибыли.

По словам аналитика BofA Дуга Леггейта, Conoco выглядит «готовой ускорить возврат денежных средств раньше и более значительными темпами, чем любая «чистая» разведка и добыча или крупная нефтяная компания». 

Акции COP, по мнению Леггейта, вернулись к более привлекательным уровням, «но с другой макроэкономической перспективой, чем когда нефть [Brent] достигла пика около 70 долларов».

Но самое главное, аналитик BofA считает, что COP в значительной степени подвержена долгосрочному восстановлению нефти.

Но BofA — не единственный аналитик с Уолл-стрит, который восхищается COP.

В записке для клиентов Raymond James утверждает, что цена акций компании недооценивает поток денежных средств, который нефтегазовая компания готова генерировать.

Похоже, аналитики попали в точку: в прошлом месяце Conoco обнародовала свои предварительные планы на 2022 год, выделив трехуровневую программу, которая позволит компании вернуть инвесторам около 7 миллиардов долларов наличными в 2022 году.

COP предлагает переработанный план возврата средств акционерам, включающий:

1) Базовый дивиденд в размере $2,4B (2,5% от рыночной стоимости) 

2) Переменный дивиденд в размере 20с/с в следующем квартале (1,1% от текущей рыночной капитализации, в годовом исчислении)

3) Выкуп акций на сумму $3,5B (3,7% от рыночной стоимости).

При сохранении этой тенденции акционеры COP получат выплату в размере 7,3% при незначительном росте производства. COP планирует увеличить капитальные затраты на 36% в этом году (22% с учетом покупки Permian), но рост производства составит всего 3%. Таким образом, в следующем году Conoco вернет инвесторам около 7 млрд долларов наличными. 

Компания также делает разумные инвестиции, включая приобретение за 9,5 млрд долларов США активов Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A) в бассейне Permian, а также инвестирует около 200 млн долларов США в «зеленые» проекты для снижения выбросов углекислого газа. 

В этом году акции COP принесли 14,6% прибыли, а за 52 недели их рост составил 91,5%.

#2. Аналитик Devon BofA Дуг Леггейт имеет рейтинг «overweight» по энергетическому сектору и советует инвесторам сосредоточиться на нефтяных компаниях с потенциалом роста свободных денежных потоков за счет консолидации или других мер по сокращению затрат, называя Devon Energy (NYSE:DVN), Pioneer Natural Resources (NYSE:PXD) и EOG Resources (NYSE:EOG). 

Акции DVN были одними из наиболее динамично развивающихся акций энергетических компаний благодаря высоким доходам и постоянной дисциплине расходов, включая переменную структуру дивидендов.

Связанное: Когда США воспользуются своим огромным потенциалом геотермальной энергии?

После слияния с WPX Energy в прошлом году компания объявила о фиксированных плюс переменных дивидендах. Компания Devon приняла переменную структуру дивидендов, что было положительно воспринято Уолл-стрит. Стабильная часть безразлична, ее доходность в последнее время составляет менее 1%. Но если последняя конвертируемая выплата является признаком будущего, акционеры могут получить в целом около 7%.

В течение квартала Devon выплатила регулярные дивиденды в размере $0,11 на акцию и переменные дивиденды в размере $0,24 на акцию, что означает доходность 5,5% в годовом исчислении. Кроме того, компания прогнозирует дивидендную доходность более 7% на 2021 год при сохранении текущих тенденций, что свидетельствует о ее стремлении возвращать акционерам больше капитала в виде дивидендов, когда это позволяют денежные потоки.

Некоторые аналитики Уолл-стрит указывают на возможность того, что к концу года дивидендная доходность DVN достигнет 8%. В конце концов, эта компания действительно фонтанирует деньгами: свободный денежный поток вырос в восемь раз за год и достиг 1,1 миллиарда долларов в третьем квартале прошлого года. Почти половина ценового хеджирования, проведенного компанией Devon в прошлом году, окупится в этом году, что может привести к росту свободного денежного потока.

Однако, как отмечает Goldman Sachs, после сумасшедшего ралли цена DVN стала довольно высокой, что может ограничить рост в ближайшей перспективе. Коэффициент P/E компании Devon составляет 27,6, что почти в три раза выше показателя энергетического сектора, который составляет 10,9.

#3. APA Corp.

Акции APA Corp. (NYSE:APA) резко выросли после того, как компания подписала соглашение с правительством Египта об инвестировании не менее $3,5 млрд в исследования, разработки и добычу в Западной пустыне страны.

По словам руководства APA, соглашение объединяет 90% валового производства в единую концессию, а также обновляет существующие условия аренды на разработку на 20 лет.

Только в прошлом месяце парламент Египта одобрил соглашение о модернизации и консолидации контрактов о разделе продукции с правительством.

По прогнозам, совместное предприятие APA и китайской компании Sinopec увеличит валовые капиталовложения в Египет на $235 млн в течение 2022 года и повысит валовую добычу нефти в Египте на 13-15%. Компания заявляет, что совместное предприятие будет иметь право на возмещение почти $900 млн отложенных затрат в течение пяти лет, начиная с 1 апреля 2021 года.

В прошлом году компания APA объявила об обнаружении крупного месторождения нефти на участке площадью 1,4 млн акров на шельфе Суринама, прилегающем к историческому месторождению Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM). APA заявила, что сделала открытие мирового класса на скважине Kwaskwasi-1, расположенной в плодородном бассейне Гайана-Суринам, где она обнаружила 278 метров (912 футов) чистой нефти и летучей нефти / газового конденсата.

Bank of America Merrill Lynch назвал суринамскую перспективу потенциальным переломным моментом для APA:

«Суринам имеет потенциал, чтобы перевернуть инвестиционное обоснование», — сказал ветеран Merrill Lynch, аналитик нефтяной промышленности Даг Леггейт.

Акции APA подорожали на 11,9% с начала года и на 80,9% за 12 месяцев.