Нефть за 125 долларов может привести США к рецессии
Российские войска начали свое долгожданное наступление на Украину, и кризис продолжает усугубляться на каждом шагу. Согласно заявлению России, в первый день вторжения в Украину были достигнуты все поставленные цели: российским силам удалось уничтожить 83 наземные украинские цели. С другой стороны, официальные источники сообщили о 203 атаках России на своего западного соседа в первый день. Украина выглядит ошеломленной, а министр обороны страны призывает граждан давать отпор бутылками с зажигательной смесью.
В четверг США, Канада и Великобритания ввели новые санкции против России, включая исключение крупнейших российских финансовых учреждений из глобальных финансовых систем, замораживание активов всех крупных российских банков, отмену всех экспортных разрешений с Россией и запрет всем крупным российским компаниям привлекать финансирование на своей территории, а также другие меры.
Предсказуемо, цены на сырую нефть и газ стремительно растут, поскольку Россия наносит удары по крупным городам Украины, достигая уровней, невиданных с 2014 года. Фьючерсы на нефть марки Brent (CO1:COM) (NYSEARCA:BNO) подскочили на +8% и торгуются выше $105 за баррель, а фьючерсы на нефть марки WTI (CL1:COM) (NYSEARCA:USO) выросли на аналогичную величину и торгуются чуть ниже $100 за баррель. Рынки ожидали такого исхода, учитывая, что Россия является третьим в мире экспортером нефти и вторым в мире экспортером природного газа. Россия производит 10% мировой нефти и 40% европейского природного газа. До сих пор США и их европейские союзники давали понять, что не намерены препятствовать потокам энергоносителей из России с помощью санкций. Со своей стороны, Россия пока не дала никаких прямых указаний на то, что будет ограничивать экспорт энергоносителей, хотя риторика накаляется, а потоки газа из России в Европу остаются на ~50% ниже среднего уровня за 5 лет. Эксперты предупреждают, что Россия по-прежнему находится в выгодном положении для продолжения использования своих нефтегазовых активов, что может привести к резким скачкам цен, как мы объясняли здесь.
Действительно, кризис вполне может изменить траекторию развития экономики США и заставить ФРС сменить курс.
По словам президента ФРС Ричмонда Тома Баркинга, потребительские расходы в США, вероятно, будут сокращены и создадут риск для экономического роста США, если конфликт в Украине приведет к устойчиво высоким ценам на энергоносители.
«Если цены на нефть продолжат расти… Это, безусловно, приведет к росту зафиксированной инфляции. Но это также ограничит расходы», — сказал Баркин на экономическом симпозиуме.
От плохого к худшему
Последние экономические данные показали, что инфляция в США выросла до максимального за четыре десятилетия уровня в 7,5%, что побудило президента Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймса Булларда выступить за повышение ставки. Ян Хатциус из Goldman Sachs в своей аналитической записке предупредил, что быстрый прогресс на американском рынке труда и «ястребиные» сигналы в протоколах заседания Федерального комитета по открытым рынкам предполагают ускоренную нормализацию, и теперь центральный банк, скорее всего, повысит процентные ставки четыре раза в этом году и начнет процесс сокращения баланса в июле, если не раньше.
Однако ФРС внезапно оказалась в затруднительном положении. В то время как крупнейший в мире центральный банк уже несколько месяцев сосредоточен на сдерживании всплеска инфляции, вызванного сбоями в цепочке поставок и высоким потребительским спросом, он не учел последствий крупной войны. Многие аналитики ожидали, что ФРС начнет новую кампанию повышения ставок в марте, однако кризис в Украине может заставить центральный банк действовать еще более агрессивно по мере эскалации конфликта.
Украинский кризис также может свести на нет прогнозы председателя ФРС Джерома Пауэлла и других политиков о том, что инфляция может начать естественное охлаждение по мере того, как федеральные стимулы и помощь экономике со стороны Конгресса ослабевают, а узкие места в цепочках поставок уменьшаются.
В настоящее время рост цен на энергоносители представляет собой самый большой риск дальнейшего повышения инфляции в США с четырехдесятилетнего максимума, что плохо для американской экономики, поскольку доверие потребителей падает. Опрос Мичиганского университета показал, что потребительское доверие упало на 8,2% с января по февраль, при этом меньше потребителей планируют приобрести дома, автомобили или отправиться в отпуск в течение следующих шести месяцев на фоне опасений по поводу краткосрочных экономических перспектив.
Более того, есть опасения, что экономика США может даже скатиться в рецессию.
Похожие: Металлургические рынки готовятся к хаосу в связи с обострением кризиса в Украине
Дайана Суонк, главный экономист компании Grant Thornton, считает, что экономика США может пережить шесть месяцев, когда цены на нефть в среднем составляют около 100 долларов, хотя это может усугубить проблему инфляции, но длительный период, когда нефть будет стоить 125 долларов за баррель, почти наверняка затормозит рост и приведет к росту безработицы.
Несколько дней назад президент Джо Байден предупредил американцев, что российское вторжение в Украину — и усилия США по его предотвращению — будет стоить дорого.
«Моя администрация использует все имеющиеся в нашем распоряжении инструменты, чтобы защитить американский бизнес и потребителей от роста цен на бензин. Защита свободы повлечет за собой расходы и для нас, здесь, дома. Мы должны честно признать это», — сказал президент. Байден сообщил, что США «осуществляют план в координации с основными потребителями и производителями нефти в направлении коллективных инвестиций для обеспечения стабильности и глобального энергоснабжения», добавив, что «это снизит цены на бензин».
На данный момент неясно, на какой план намекал президент, хотя, скорее всего, речь идет о скоординированной продаже стратегических запасов нефти (SPR) несколькими странами, включая 600 миллионов баррелей США. Это может быть эффективным в краткосрочной перспективе, но, скорее всего, не сработает, если Россия захочет вступить в затяжную борьбу с другими производителями нефти — особенно теперь, когда у нее есть боевой фонд в 630 миллиардов долларов.