Растущие риски предложения повышают «бычьи» ставки на нефтяных рынках
Российское вторжение в Украину доминировало в заголовках газет на прошлой неделе и, вероятно, будет продолжать доминировать, пока не будет достигнуто соглашение о прекращении огня в той или иной форме. Между тем, это еще больше усилило и без того сильные «бычьи» настроения на энергетических рынках и даже обратило вспять начавшийся отток средств из нефтяных позиций крупных инвесторов. Благодаря предполагаемому дисбалансу между спросом на сырую нефть и предложением этого товара, цены в течение последних нескольких месяцев росли более или менее непрерывно. Крупные инвесторы, такие как хедж-фонды, были активными покупателями и делали бычьи ставки, а в последнее время, как и положено хедж-фондам, многие начали сворачивать свои бычьи позиции, написал Джон Кемп из агентства Рейтер в своей последней еженедельной колонке, посвященной индустрии хедж-фондов и нефти.
За четыре из последних пяти недель, сообщил Кемп, хедж-фонды сократили свои чистые длинные позиции по нефти с 761 миллиона баррелей по шести наиболее торгуемым контрактам до 714 миллионов баррелей. А затем Россия вторглась в Украину.
Опасения по поводу перебоев в поставках российской нефти и газа, особенно в Европу, достигли ажиотажа в первые дни после вторжения, и ожидалось, что либо Россия сама перекроет краны, либо ЕС и США наложат санкции на поставки нефти и газа. Пока что не произошло ни того, ни другого. Однако произошло то, что очень похоже на тотальную экономическую войну.
Европейский Союз, Великобритания и США, а также Канада вводят против России санкции за санкциями, которые на данный момент в основном направлены против ее финансовой отрасли, а также против любых иностранных активов, которые правительство и центральный банк страны могут иметь за рубежом. Несколько российских банков были отключены от системы SWIFT, что вызвало дополнительные опасения по поводу поставок энергоносителей, поскольку все международные торговые сделки проходят через эту систему. Россия приняла ответные меры, и, судя по всему, они могут еще не закончиться.
Все это придало ценам на нефть значительный импульс к росту, и они могут еще вырасти. На этой неделе Канада запретила импорт российской нефти, что было не более чем символическим шагом, но, по словам премьер-министра Джастина Трюдо, это был шаг, который «посылает мощный сигнал». ЕС, Великобритания и США явно не закончили с санкциями, и это усиливает опасения, что следующими могут стать нефть и газ. Россия также намекнула, что ответные энергетические санкции находятся на столе переговоров.
Связанное с этим: Белый дом тихо призывает американские нефтяные компании увеличить производство
Госдепартамент США был непреклонен в своем намерении не трогать нефть и газ, что неудивительно, учитывая, что его союзники в Европе сильно зависят от российской нефти и газа, а сами США импортируют довольно много российской нефти. Однако ситуация, похоже, относится к разряду «никогда не говори никогда», что делает ее чреватой неопределенностью. И, судя по всему, она еще может ухудшиться.
По словам знаменитости хедж-фонда Пьера Андюрана, трейдеры в настоящее время отрицают, насколько хуже может стать ситуация на нефтяных рынках, поэтому цены не так высоки, как должны быть.
«Я не думаю, что сейчас есть кто-то, кто реально видел крупные перебои в поставках, которые повлияли на цену», — сказал Андуран в интервью Wall Street Journal на этой неделе. «Они не хотят верить в плохие новости, немного похоже на начало Ковида».
Само сравнение с пандемией, вероятно, могло бы отправить бенчмарки выше, но в противовес этому появилась новость о начале переговоров между Москвой и Кивом вчера. В конце дня переговоры прервались, но российская сторона сообщила, что по нескольким пунктам повестки дня достигнуто общее согласие.
Возможно, именно эта новость сдержала восходящий потенциал нефти Brent, отбросив ее к отметке $100 после того, как ранее на этой неделе она превысила $105. Тем не менее, ситуация остается крайне неустойчивой, не в последнюю очередь потому, что фундаментальные показатели остаются несбалансированными при ограниченном предложении и высоком спросе.