Самый сокровенный секрет ОПЕК скоро будет раскрыт

Вторжение России в Украину потрясло мировые энергетические рынки, и если стабильность не восстановится в ближайшее время, это может иметь серьезные геополитические последствия для членов ОПЕК. Рынки углеводородов до вторжения находились почти в равновесии, поскольку стабильный мировой экономический рост в сочетании с рациональными стратегиями управления со стороны альянса ОПЕК+ привели рынки в равновесие. Несмотря на глобальную пандемию, которая нарушила мировую экономику на два года, энергетическим рынкам удалось вернуться к уровню относительной стабильности. Некоторые даже предсказывали постковидную эпоху, в которой ОПЕК+ переживет эру сильного влияния и власти. Сегодня альянс ОПЕК+, похоже, висит на волоске, поскольку Россия сталкивается с экономическим кризисом на фоне санкций, введенных в ответ на ее вторжение. Продолжающиеся изменения в странах ОЭСР, особенно в ЕС, Великобритании и США, направленные на отказ от поставок российских энергоносителей, имеют драматический характер и могут оказать влияние на изоляцию России от более широкого энергетического рынка.

В то время, когда мировые рынки нефти и газа уже столкнулись с проблемами поставок, вторжение России в Украину действительно подлило масла в огонь. Западные энергозависимые страны теперь призывают другие страны увеличить добычу и экспорт нефти и газа не только для того, чтобы утолить глобальную жажду энергии, но и для того, чтобы противостоять быстрому росту цен. Все внимание приковано к ОПЕК, поскольку эта группа экспортеров нефти, которую некоторые называют нефтяным картелем, считается единственным жизнеспособным вариантом увеличения поставок в краткосрочной перспективе. До сих пор все призывы из Вашингтона, Лондона и Брюсселя, похоже, оставались без внимания. В отчаянной попытке повлиять на лидеров ОПЕК премьер-министр Великобритании Борис Джонсон прилетел в Саудовскую Аравию, официально для обсуждения возможных инвестиционных соглашений, но в основном для того, чтобы настоять на дополнительных объемах нефти из Королевства. Во время встреч с наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммедом бин Салманом, фактическим правителем королевства, и его коллегой наследным принцем Абу-Даби шейхом Мухаммедом бин Зайедом, Джонсон настаивал на дополнительных поставках нефти, одновременно обсуждая западные санкции против России. Однако усилия премьер-министров были встречены молчанием, ни одна из сторон не дала новых энергетических обещаний.

По словам Джонсона, когда его спросили о возможном изменении стратегии добычи ОПЕК, МБС и МБЗ дали понять, что понимают необходимость стабильности на мировых рынках нефти и газа. На самом деле ответ обоих лидеров ОПЕК был очень четким: в данный момент они не будут менять свои стратегии добычи и экспорта и не будут ставить под угрозу свои крепкие отношения с российским лидером Путиным. Эти ответы не вызвали особого удивления у аналитиков.

ОПЕК всегда гордилась тем, что поддерживает здоровые резервные производственные мощности, чтобы влиять на нефтяные рынки. На протяжении десятилетий производители ОПЕК были в центре внимания трейдеров, импортеров и финансовых аналитиков, и всегда считались основным источником энергии в случае глобального кризиса. Саудовская Аравия, а в последнее время и Абу-Даби, рассматривались в качестве основных производителей, на которых клиенты могут положиться в случае внезапного возникновения геополитических или технических проблем, блокирующих потенциальных поставщиков. Королевство по-прежнему рассматривается в качестве основного производителя, имеющего резервные мощности в размере 1,2-2,1 млн баррелей в сутки. В последние пару лет расширение добычи в Абу-Даби привело к тому, что он стал одним из ведущих производителей с производительностью 0,6-1,2 млн баррелей в сутки. Геополитическое положение Эр-Рияда напрямую связано с теоретическими производственными мощностями, поскольку они смягчают последствия удаления Ирана или Венесуэлы с нефтяных рынков. Дополнительные объемы Абу-Даби становятся все более важными на таком узком нефтяном рынке. До пандемии американские сланцевые компании также рассматривались как «свинг-производители», даже если их долгосрочные производственные мощности различались.

После окончания пандемии (когда мировые аналитики впервые осознали, что рынок движется к кризису предложения) рынку пришлось пересмотреть это представление о свободных мощностях. Отсутствие новых инвестиций и открытий в нефтегазовой отрасли в последние десятилетия привело к тому, что нефтяные рынки оказались совершенно не готовы к такому дефициту. Некоторые предупреждают, что часть текущей экспортной стратегии ОПЕК+ основана на внутренних ограничениях мощностей. На рынке, который медленно восстанавливался после серьезного разрушения спроса, члены ОПЕК могли скрывать свои внутренние производственные ограничения за фасадом консервативной политики добычи. Теперь, когда Россия находится в кризисе и надвигается дефицит нефти, Саудовской Аравии, ОАЭ и другим членам ОПЕК придется положить деньги в рот. Если они не начнут действовать сейчас, слухи об отсутствии свободных производственных мощностей будут становиться все более правдоподобными. Текущий анализ уже показывает, что большинство производителей ОПЕК не в состоянии увеличить добычу. Считается, что Саудовская Аравия и ОАЭ обладают большими мощностями, но нынешнее молчание обоих игроков не вселяет уверенности в наблюдателей.

На горизонте маячит возможная реальность, в которой 4 с лишним миллиона баррелей российской нефти застряли на российской земле, а рынок не в состоянии найти им замену. Если Саудовская Аравия и ОАЭ не смогут поставлять на западные рынки столь необходимые 2-3 миллиона баррелей в сутки, цены на нефть взлетят до невиданных высот. Потенциальная неспособность найти «свинг-производителя» не только приведет к настоящему кризису цен на энергоносители, но и подорвет нынешнюю стратегическую мощь ОПЕК. Геополитически привлекательность производителей ОПЕК для других (финансовые рынки, производители и инвесторы, а также оборона/безопасность) связана с их возможностями поставок нефти и газа. Без этого все геополитическое уравнение изменится.

Производственные мощности ОПЕК