Сможет ли ОПЕК+ выполнить квоты на добычу в 2022 году?
В последние недели участники нефтяного рынка сосредоточились на потенциальном влиянии варианта «Омикрон» на спрос и ожидаемом избытке в начале 2022 года, очевидно, забыв об одном главном факторе «бычьего» спроса в следующем году — неспособности группы ОПЕК+ качать столько нефти, сколько требуют ее растущие ежемесячные целевые показатели.
Оценки значительного избытка предложения в первом квартале 2022 года в основном основывались на предположении, что ОПЕК и ее союзники, не входящие в ОПЕК, во главе с Россией, смогут обеспечить запланированное увеличение общего объема добычи на 400 000 баррелей в день (б/с) ежемесячно.
Однако группа ОПЕК+ уже несколько месяцев недовыполняет свои коллективные цели по добыче и, скорее всего, продолжит это делать в ближайшие месяцы. Африканским членам ОПЕК не хватает мощностей и инвестиций для увеличения добычи, Россия, по оценкам, качает и экспортирует меньшие объемы, чем ее квота, а крупнейшие арабские производители Персидского залива имеют средства для увеличения добычи, но за счет сокращения своих свободных производственных мощностей, на которые приходится большая часть свободных мощностей в мире.
Неспособность альянса выполнить свои производственные задачи — по некоторым оценкам, общий объем производства на 650 000 баррелей в сутки — 730 000 баррелей в сутки ниже коллективной квоты — окажет поддержку ценам на нефть в следующем году, считают аналитики. Недопроизводство может даже стать серьезным плюсом для нефти в следующем году, особенно если «Омикрон» будет по-прежнему ограничивать мировой спрос на нефть только авиакеросином, как показывают последние оценки и анализы на конец 2021 года.
Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) и Кувейт обеспечили основной рост экспорта в группе ОПЕК+ в последние месяцы, согласно анализу службы энергетических исследований HFI Research, опубликованному в журнале Seeking Alpha.
ОПЕК и Россия увеличили совокупный экспорт сырой нефти примерно на 1,8 млн баррелей в сутки с июня, сообщает HFI Research, основываясь на данных Kpler. Однако весь этот рост экспорта и даже больше — 2 миллиона баррелей в сутки — пришелся на Саудовскую Аравию, ОАЭ и Кувейт.
Согласно данным, полученным HFI Research от Kpler, два крупнейших производителя в пакте — Ирак, занимающий второе место в ОПЕК, и лидер группы, не входящей в ОПЕК, Россия — за последний месяц снизили экспорт сырой нефти.
Соответствующее: Мировой спрос на нефть может достичь новых высот в 2022 году
Эти оценки позволяют предположить, что крупные производители стран Персидского залива — Саудовская Аравия, Кувейт и ОАЭ — поддерживают рост экспорта группы ОПЕК+, тем временем сокращая свои резервные производственные мощности, что создает предпосылки для роста цен на нефть и повышенной волатильности в случае внезапных перебоев с поставками.
Если ОПЕК+ продолжит сворачивать сокращение добычи, то в первом квартале 2022 года избыток нефти составит 1,7 млн баррелей в сутки, а во втором квартале 2022 года избыток может вырасти до 2 млн баррелей в сутки, говорится в последнем отчете Международного энергетического агентства (МЭА) о состоянии рынка нефти за декабрь.
«Столь необходимое облегчение для напряженных рынков уже на подходе, поскольку мировое предложение нефти начнет обгонять спрос уже в этом месяце», — отметили в МЭА.
Однако в предположениях агентства и других прогнозистов и аналитиков учитывается ожидание того, что ОПЕК+ будет ежемесячно выполнять запланированное увеличение добычи. Что группа не делает уже несколько месяцев.
Сокращение свободных мощностей на Ближнем Востоке и продолжающееся недопроизводство африканских производителей ОПЕК окажут поддержку ценам на нефть в следующем году, особенно если Омикрон окажется менее разрушительным для спроса, как первоначально опасались. Отмена авиарейсов вновь ударила по спросу на авиакеросин, но в целом спрос на другие нефтепродукты в мире, похоже, остается устойчивым, несмотря на рекордные скачки числа случаев заболевания COVID во многих странах.
В Азии дорожное движение в декабре было более интенсивным, чем в ноябре, показали данные статистики мобильности Apple, на которые ссылается Bloomberg.
В США «подразумеваемый спрос на нефть на 4-недельной основе только что достиг исторического максимума для этого времени года», — отметили в среду в HFI Research после того, как EIA сообщило о снижении спроса на 3,6 млн баррелей за неделю по 24 декабря.
Если мировой спрос на нефть окажется устойчивым в течение волны Омикрон и продолжит расти, как ожидается, в 2022 году, то борьба ОПЕК+ за достижение целевых показателей будет поддерживать цены на нефть в следующем году.